热点网|医学教育网|北京pk10开奖直播 pk10开奖直播 北京赛车pk10 pk10开奖直播 北京赛车pk10 PK10开奖直播 北京赛车pk10开奖直播 北京pk10 北京pk10

瞄股网:11月13日推荐中文传媒

2017-11-13来源:作者:panpan
【推荐理由】

  中文传媒:COK进入稳定业绩释放期

  事件:

  中文传媒公告2017年三季报,2017年前三季度实现营业收入89.91亿元,同比下降2.49%,实现归属于上市公司股东的净利润11.02亿元,同比增长11.41%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.59亿,同比增长12.40%。公司与中国出版和凤凰传媒一起对新华联合进行增资,加强图书物流业务>。

  投资要点:

  原有主力游戏《列王的纷争》流水下滑,但成本和推广费用均下降,进入稳定业绩释放期>>。

  《列王的纷争》第三季度游戏月流水为2.56亿,较第二季度的2.68亿下降4.5%,ARPU值维持0.08万元与第二季度持平,付费用户为33.78万户,较第二季度35.59万户略降>?!读型醯姆渍芬丫胛榷ǖ?a href='http://www.xmluke.com/gupiao/7569'>业绩释放期,17年1-9月互联网游戏业务营收30.09亿元,同比下降16.21%,营业成本11.22亿元,同比下降22.40%,推广费用4.27亿元,同比下降71.59%,推广费用占收入的比重降至14.20%>。

  《乱世王者》表现良好,将增厚公司利润。

  目前《乱世王者》位居IOS排行榜前五,这款游戏是根据中文传媒旗下智明星通自主研发的移动游戏《列王的纷争》授权游戏引擎,由《王者荣耀》研发团队天美工作室研发,也是腾讯首款战争策略类手游,中文传媒可获得该款游戏流水的相应比例分成,而且SLG类型游戏生命周期较长,将增厚公司今明年利润。

  出版发行业务营收稳健增长,但由于纸张成本上涨,出版业务毛利率下降>。

  今年前三季度出版业务实现营收20.76亿元,同比增长13.98%,发行业务实现营收24.37亿元,同比增长3.37%,发行业务毛利率提升0.56个百分点至36.47%>>。由于纸张成本上涨的影响,出版业务毛利率下降3.62个百分点至20.84%>。

  管理费用率提升较大,主要由于智明星通研发投入增加>。

  公司在研两款大IP游戏,一款是智明星通向世嘉欧洲购买TOTALWAR?:

  KING’SRETURN(《全面战争:王者归来》)IP进行开发的游戏,另一款是与动视暴雪联合对《CallOfDuty:使命召唤》IP进行研发的手游,《全面战争》预计将于明年二季度推出,有望成为公司继COK以后新的主力游戏。

  盈利预测及估值。

  我们预计公司2017-2019年归属于母公司净利润分别为15.05亿、17.70亿和21.09亿,同比增长16.18%、17.58%和19.16%,对应EPS分别为1.09元>、1.28元和1.53元,PE分别为17.55x、14.93x、12.53x,考虑到公司业绩稳健增长,游戏产品生命周期长,游戏团队稳固,今年下半年即将上线的爆款有望形成爆款,后期IP储备充足,为未来三年业绩提供保障,同时有望受益国企改革,当前估值较低,维持公司“推荐”评级>。

  风险提示:

  新游戏推出进度低于预期的风险;原有主力游戏流水大幅下滑的风险>。

快速索引:

  • 碧桂园2017年核心净利润246.9亿元 现金及银行存款1484亿 2018-04-14
  • 资色丨金科股份2017年净利润22.85亿 同比增长27.65% 2018-04-02
  • 今天在少年宫遇到一个自称没素质的家长。。。。。。 2018-04-02
  • 怀德旧村项目范围调整!"社区自改+统筹规划"大空港230万平占地 2018-03-29
  • 阿斯顿马丁将推出“战神”兄弟版 叫板迈凯伦P1 2018-03-27
  • 蛟龙突击队活捉3名海盗 这才是真正的红海行动 2018-03-27
  • 零陵梳子铺乡召开动物防疫、养殖大户培训会 2018-03-25
  • 清盘不“清”,开发商手中为什么要留几套房子不出售呢? 2018-03-24
  • 李新春调研全市军民融合发展情况 2018-03-23
  • 永州市客运道路“打非治违”专项整治启动 2018-03-22
  • 统计局:一线城市房价再继续大幅上涨难度比较大 2018-03-20
  • 津门“的哥”4200条留言里的暖心故事 2018-03-19
  • “城里人”苏杨费尽周折做回“农民”,是在等这样一个机会...... 2018-03-18
  • 正大时代华庭!正式成立业主大会的告知书 2018-03-17
  • 为什么蒋介石政权抗战可以顶八年,而内战却只有三年就彻底失败了? – 铁血网 2018-03-05
  • 指染成婚漫画 | 京山生活网 | 港口码头 | 潇湘书院 | 安卓游戏 | 食品商务 | 二丫网cgtzgl | 乐回收 | pk10冠亚和小单1.8套利 |