研究:两融余额持续创新高 市场风险偏好回升

2017-11-15来源:作者:panpan
【新闻评论】

  自从11月1日年内首次攻破万亿元大关以来,两融余额已连续9个交易日站稳万亿元之上,至11月13日,这一余额达10322亿元。作为高风险偏好的杠杆资金,两融余额的上升被解读为A股市场趋向活跃和乐观的一个指标。而跟踪两融资金操作的行业个股,也为投资者分析、把握市场热点提供了参考。

  两融余额持续创新高

  进入11月份以来,A股市场出现两个抢眼的数据:一是上证综指站稳3400点,不断创出阶段新高;二是两融余额在11月1日强势突破1万亿元之后,至11月13日这一余额达10322.17亿元,暂未出现下行迹象,看涨信号强烈。

  事实上,从以往经验来看,两融余额的增减基本与A股行情走势正相关,这两个数据相辅相成,配合默契。上证综指自11月3日盘中探底回升,11月4日至13日实现了6连阳,昨日虽然收阴,但盘中创出了3450点的阶段新高,11月以来上证综指涨1.07%。而从数据上看,近期两融余额的增加,对股指回暖有一定的推动作用。11月1日,沪深两市两融余额达到10051亿元,这也是自2016年1月15日跌破1万亿之后,首次登上万亿大关。此后两融余额连续9个交易日站稳万亿元之上,尤其是最近7个交易日节节攀升,刷新22个月新高,其中融资余额为10269亿元,融券余额为53亿元。财通证券(22.890, -0.09, -0.39%)认为,两融余额回升反映出市场风险偏好稳步回升,投资者仍有望继续挣风险偏好小幅回升的钱。

  不过,两融余额过亿并不意味着A股将迎来大牛市,只能说明A股在突破3400点后,投资者对后市呈现乐观情绪,由于场内外资金在当前点位上对后市的判断不同,其步调显然并不一致。从两融余额的结构来看,融券余额已连续两个交易日超过50亿元,说明了空方力量也在集结准备反扑。中原证券(8.040, 0.01, 0.12%)提醒,警惕两融余额激增以后市场行情的回调风险。

  据财通证券分析,虽然两融余额站上万亿,但A股市场尚没有去杠杆风险。从两融余额市值占比、两融交易额占比和两融交易额绝对水平看,都反映出当前市场杠杆率合理,市场情绪没有过热,股市不存在去杠杆风险。11月13日,两融交易额占A股交易额比重为11.56%,相当于上一轮牛市启动前2014年6月的水平,较股灾前峰值22.23%大幅下降约50%。

  融资客偏好电子行业

  尽管两融余额能否继续创出新高备受关注,但就目前而言,投资者风险偏好还未有实质回落。

  同花顺(55.850, -0.04, -0.07%)统计显示,11月以来,融资客净买入额超过10亿元的行业有9个,其中电子行业的区间融资净买入额最高,达到52.02亿元;其次是银行和非银金融行业,融资净买入额均在40亿元以上;医药生物和计算机的融资净买入额分别为32.06亿元和27.56亿元。此外,净买入额超过10亿元的行业还有电气设备、家用电器、建筑装饰和家用电器。而有色金属、纺织服装、交通运输及轻工制造则是融资撤离的“重灾区”。

  财通证券表示,随着股市行情向好,目前非银金融行业已由之前的融资净卖出转成净买入,预计未来医药生物行业资金净流出状况也将会有所好转。中原证券则建议行业上进行食品饮料、电子、医药生物、大金融行业的均衡配置。

  个股方面,统计显示,11月以来融资净买入金额居前的个股分别是京东方A(6.200, 0.07,1.14%)、中国平安(69.550, -0.87, -1.24%)、科大讯飞(66.310, -0.02, -0.03%)、平安银行(12.860, -0.09, -0.69%)、兴业银行(16.940, 0.00, 0.00%);融资净买入额分别为20.83亿元、16.88亿元、11.09亿元、10.19亿元和8.81亿元;中信证券(18.160, 0.02, 0.11%)、中国建筑(9.290, -0.06, -0.64%)、恒瑞医药(67.790, 0.72, 1.07%)、农业银行(3.600, -0.01,-0.28%)、四维图新(31.230, 0.20, 0.64%)紧随其后??杉?,这些股票主要集中在近期表现抢眼的银行、保险、人工智能等板块。

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